概览：3月全国钢坯价格先扬后抑，前半月随着国内公共卫生事件的缓解，市场复工增加，下游需求得到改善，商家操作热情较高，钢坯价格快速拉升至3190元/吨，但下半月随着国际疫情的爆发，全球经济下行压力渐增，市场活跃度降低，商家多低价出货为主，钢坯价格亦承压下行。目前已经进入4月，国内市场陆续恢复正常，钢坯市场走势如何，让我们从以下几个基本面进行分析。

一、3月国际钢市整体下行

据最近一周（3月20日-3月27日）我的钢铁网国际钢价指数显示，全球钢价指数为176.1，周环比上升0.87%，月环比下降1.20%。其中扁平材指数158.6，周环比上升0.49%，月环比下降1.93%；长材指数为218.1，周环比上升1.34%，月环比下降0.32%；欧洲指数139.5，周环比上升4.34%，月环比上升1.76%；亚洲指数为200.7，周环比下降0.59%，月环比下降0.85%。

图1：中国方坯与独联体方坯出口价格对比

二、2019年12月份全球粗钢产量小幅增加

2019年12月份，全球64个纳入国际钢铁协会统计的国家粗钢总产量约为1.52亿吨，同比增加2.86%；2019年12月份中国大陆粗钢产量为8426.5万吨，同比增加4.95%。中国产量占全球产量的55.39%。

图2：2004年-2019年中国粗钢逐月产量对比图

三、2020年3月份国内主要市场回顾

华北市场：以唐山市场为例，3月随着国内市场的逐渐恢复，下游轧钢厂快速复工，钢坯需求保持高位，支撑钢坯价格快速拉涨至3190元/吨，较月初涨190元/吨；后受国际形势及轧钢厂利润倒挂影响，基本面支撑减弱，下半月钢坯承压下行，截止3月31日唐山钢坯价格降至3080元/吨，较月内高价低110元/吨，较月初比涨80元/吨。

江苏市场：3月江苏钢坯价格先扬后抑 ，截止3月31日江苏地区钢坯价格报3180元/吨，较月初比涨20元/吨。月内江苏市场多受进口钢坯资源冲击，钢坯价格承压，且据本网了解后期仍有进口资源陆续到港，因此江苏本地钢坯市场压力仍存。

图3：唐山与江苏钢坯价格走势对比

（一）高炉总体状况

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率77.35%，环比上周增2.09%，同比降2.56%；高炉炼铁产能利用率77.80%，增1.61%，同比降1.65%；钢厂盈利率82.59%，增0.81%；日均铁水产量217.56万吨，增4.50万吨，同比降4.60万吨。

Mysteel调研163家钢厂高炉开工率66.99%，环比上周增1.10%，产能利用率75.31%，增0.44%，剔除淘汰产能的利用率为81.98%，较去年同期降0.83%，钢厂盈利率75.46%，增0.61%。

（二）唐山地区情况

截止4月3日本周唐山地区138座高炉中有38座检修（不含长期停产），检修高炉容积合计34420m3；周影响产量约67.3万吨，产能利用率75.18%，较上周上升1.39%，较上月同期上升5.42%，较去年同期下降4.11%。

本周唐山地区钢企高炉复产与检修并存，开工率及产能利用率均上升明显，近日唐山市发布4月份空气质量强化保障方案的通知，文件要求4月1日0时至4月30日24时期间，钢铁行业绩效评价为A、B级的不限产，绩效评价为C级的实施分级管控。据我网调研了解，下周唐山钢企高炉检修复产计划并存，由此预计下周唐山高炉产能利用率小幅调整为主。

图4:2017-2020年唐山地区高炉产能利用率走势图

库存方面：截止4月3日统计本周唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存71.13万吨，较上周减少11.56万吨，周内库存降幅扩大，一方面下游开工率进一步提升，另一方面周内价格下跌，部分厂家低价补库，短期内仍将保持降库趋势。

图5：唐山地区主要仓库及港口钢坯库存走势图

四、原料市场

三月份铁矿石价格先涨后降，上旬得益于供应端的减量价格坚挺；下旬受全球需求减产预期影响价格回落。展望四月份，澳洲主要矿山季末冲量后通常会迎来季节性检修，发运量环比出现一定减量。巴西方面，饱受雨季影响后的发运进度在所有国家中相对落后，预计四月份存在一定的增量空间。国内方面，随着疫情的结束精粉产量将会加速增加，铁矿石整体供应量变化较小。需求端，前期部分钢厂因疫情及利润问题检修的高炉将会陆续复产，叠加采暖季结束后的钢厂主动复产，四月份国内的铁矿石需求量保持较大增量。

展望四月份，澳洲主要矿山季末冲量后通常会迎来季节性检修，发运量环比出现一定减量。巴西方面，饱受雨季影响后的发运进度在所有国家中相对落后，预计四月份存在一定的增量空间。国内方面，随着疫情的结束精粉产量将会加速增加，铁矿石整体供应量变化较小。需求端，由于前期部分钢厂因疫情及利润问题检修的高炉将会陆续复产，叠加采暖季结束后的钢厂主动复产，四月份国内的铁矿石需求量保持较大增量。

但是需关注的是，由于疫情蔓延引发的全球范围内制造业及钢厂减产，使得全球铁矿石的需求产生一定减量；一旦其他国家铁矿石的供应流向中国，将会增加港口额外一部分供应量；与此同时，废钢价格的进一步下跌也将冲击铁水性价比，铁矿石本身会迎来来自于替代品及上下游的多方压力，预计四月份铁矿石价格偏弱运行，但依旧是黑色系中基本面最好的品种之一。

图6：唐山原料及钢坯价格走势对比图

五、总结

从目前供需来看，钢厂端目前生产积极性尚可，钢坯供应量短期内变化不大，而下游轧钢厂仍维持较高产能利用率，钢坯需求保持高位，因此对钢坯价格有一定的支撑。钢坯库存方面随着需求的释放继续以降库为主，但是商家操作多显谨慎。然考虑到目前国际疫情拐点暂未出现，全球经济压力凸显，影响国内出口形势，对钢材市场造成一定冲击，另受坯-材价差收窄，成品利润倒挂影响，下游轧钢厂生产积极性有所减弱，因此在上行有压力底部有支撑的背景下，综合预计4月全国钢坯市场仍将延续震荡行情为主。